锂电行业

高盛2026年锂电行业展望：看好电池厂，看空锂矿

行业格局

• 增长主线从EV电池转向大型储能系统（ESS）
• EV电池需求增速放缓，但储能弥补
• 电池厂龙头：catl（40%）、byd（12%）、亿纬锂能（10%）

电池成本下降

• 2026年预计降至 $80-82/kWh，比2023年降 ~50%
• 此价位下美国电动车无需补贴即可与燃油车拥有成本持平

储能（ESS）— 新增长极

指标	数据
2025/2026年需求	589/736 GWh（此前预测仅275/413）
储能占全球电池市场	5% → 25%
2030年累计装机	3.2 TWh

锂矿：供给过剩

• 2026H1 碳酸锂价格预计见顶 ¥164,000/吨
• 2026H2 新增 100万吨LCE 供给（约需求50%）
• 60%+新产能来自中国，集中在2026H2投产
• 锂周期从”供给驱动”转为”需求驱动”
• ganfeng-lithium 被高盛下调至”卖出”

投资启示

• 买入电池厂（catl、byd），回避锂矿
• 储能是未来3-5年确定性最高的增长赛道
• 电池成本下降将加速全球电动化渗透

相关页面

• catl — 全球电池龙头
• byd — 整车+电池垂直整合
• ganfeng-lithium — 锂矿企业，被高盛看空
• solar-industry — 光伏行业，同属新能源赛道
• trina-solar — 天合光能，光伏组件龙头