铂力特 (688333)
全称：西安铂力特增材技术股份有限公司 代码：688333.SH（科创板） 行业：金属3D打印（增材制造） 市值：245.2亿元（2026-06-17）
公司概况
铂力特是中国金属3D打印（增材制造）龙头企业，核心业务为航空航天领域的金属零件增材制造。公司是国内少数掌握激光选区熔化（SLM）、激光立体成形（LSF）等核心技术的企业，产品广泛应用于航空航天、商业航天、军工等领域。
基本信息
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 当前价格 | 89.40 元（2026-06-17 涨停） |
| 总市值 | 245.2 亿元 |
| 流通市值 | 245.2 亿元（全流通） |
| 动态PE | ~120x（基于2025年净利2.038亿） |
| PB | ~8.9x |
| 总股本 | 2.743 亿股 |
核心财务数据
| 报告期 | 营收（亿） | 归母净利（亿） | 毛利率 | 净利率 |
|---|---|---|---|---|
| 26Q1 | 3.259 | 0.1678 | 37.26% | 5.15% |
| 2025全年 | 18.52 | 2.038 | 37.72% | 11.01% |
| 2024全年 | 13.26 | 1.044 | 37.44% | 7.88% |
增长率
| 报告期 | 营收同比 | 净利同比 | 扣非净利同比 |
|---|---|---|---|
| 26Q1 | +43.57% | +212.21% | +122.56% |
| 2025全年 | +39.69% | +95.14% | +319.37% |
2025年起增速明显加速，26Q1营收同比+43.57%，净利润扭亏为盈（+212%），业绩拐点确认。
行业地位
与华曙高科（688433）对比：
| 指标 | 铂力特 | 华曙高科 |
|---|---|---|
| 细分领域 | 金属3D打印（航空航天） | 高分子/金属3D打印（工业/医疗） |
| 2025营收 | 18.52亿 | 7.155亿 |
| 2025净利 | 2.038亿 | 0.6901亿 |
| 营收同比 | +39.69% | +45.43% |
| 毛利率 | 37.72% | 43.48% |
| 市盈率 | ~120x | ~290x |
铂力特营收规模是华曙高科的2.6倍，在航空航天金属3D打印领域具有显著竞争优势。
核心催化
- 商业航天爆发：2026年6月SpaceX IPO（史上最大IPO $750亿），中国商业航天企业突破1万家，铂力特作为航空航天金属3D打印核心供应商直接受益
- 十五五规划：商业航天、6G、AI列为战略新兴产业，政策加码
- 业绩拐点：26Q1营收+43.57%，净利+212%，增速加速
- 产能扩张：在建工程10.59亿，产能持续释放
风险
- PE ~120倍估值极高，透支未来增长预期
- 资产负债率从34%升至44.35%，产能扩张带来财务压力
- ROE仅4.17%，盈利能力偏弱
- 商业航天概念炒作成分较大，需关注持续性
- 高管近期有离职和持股变动
负债结构
| 指标 | 26Q1 | 2025 |
|---|---|---|
| 货币资金 | 12.96亿 | 7.740亿 |
| 资产负债率 | 44.35% | 42.52% |
| 流动比率 | 1.564 | 1.665 |
| 总资产 | 89.86亿 | 86.68亿 |
| 固定资产 | 25.70亿 | — |
| 在建工程 | 10.59亿 | — |
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